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  • 三六零预亏24.8亿,投资拖累利润?

    本文来自微信公众号 “征探财经”(微信号:teccj6),作者:陈香羽,泽酷网经授权发布。

    三六零预亏24.8亿,投资拖累利润?

    三六零预亏24.8亿,投资拖累利润?

    图片来源:pixabay



    曾经的杀毒软件王者三六零,如今身陷亏损困境。

    1月31日,三六零(601360.SH)发布业绩预亏公告称,预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-24.8亿元,扣非净利润为-20.3亿元。而在2021年,三六零的归属净利润和扣非净利润分别为9.02亿元、6.08亿元。

    值得注意的是,2022年是三六零回归A股后首次出现亏损。与此同时,三六零也在不断收缩投资版图,从Opera浏览器到哪吒汽车、腾讯音乐,三六零不断减少外部投资,回笼资金。

    而投资却恰恰是三六零亏损的主因之一。2022年,三六零确认投资损益及公允价值变动损益共计约-15亿元,较上年同期下降约17.6亿元。

    对于不断出售投资股权,三六零的理由是“聚焦数字安全核心战略”。自2021年开始,三六零就启动了聚焦数字安全战略,但目前来看,仍有较长的路要走。

    今年三六零能否在数字安全领域站稳脚跟,并重回增长呢?

    三六零预亏24.8亿,投资拖累利润?

    业绩恶化

    从2018年回A股上市以来,三六零的业绩持续低迷。

    2018年-2021年,三六零的营业收入分别为131.29亿元、128.41亿元、116.15亿元、108.86亿元,归属净利润分别为35.35亿元、59.8亿元、29.13亿元、9.02亿元。

    而到了去年,三六零便由盈转亏,全年预计亏损24.8亿元,成为三六零登陆资本市场以来的首次年度亏损。

    在业内人士看来,三六零业绩的萎靡,一个原因是其在互联网时代的失意。三六零主要还是依靠免费安全产品+商业化变现,即通过360安全卫士、360浏览器等安全产品,360导航、360搜索等信息获取类产品构成的“360全家桶”来获取用户,在PC端占据了优势。

    虽然三六零近年来不断转型,但支柱业务还是包括互联网商业化及增值服务在内的互联网业务。去年,三六零互联网业务实现营业收入约57.9亿元,同比下降约22%,营收占比约61.01%。

    PC端是三六零互联网业务的根基,在公告中三六零也表示,互联网业务的下滑是源于互联网广告市场流量分布多元化,竞争程度加剧,PC端投放占互联网广告市场的比例继续下滑。公司通过维系原有客户及开拓新客户、新渠道、新模式的方式,减缓互联网业务收入的下滑速度。

    智能硬件业务是三六零打造的一个增长点。2013年,三六零推出了首款可穿戴设备“360儿童卫士”,正式进军智能硬件业务。但其收入远无法成为第二个支柱,发展多年,在2021年智能硬件实现了20.63亿元的营收,营收占比仅18.95%。

    在业绩预告中,则未出现智能硬件业务的身影。

    值得一提的是,2017年-2020年是三六零的业绩承诺期,累计实现扣非净利润137.52亿元,超额7.02亿元。

    为了完成业绩承诺,投资收益成为了三六零的收入来源之一。同时期,三六零的投资收益分别为5.22亿元、4.13亿元、30.27亿元、5.39亿元,累计获得了45.01亿元的投资收益,贡献了32.73%的扣非净利润。

    业绩承诺期满后,投资收益也拖累了三六零的净利润表现。去年三六零确认投资损益及公允价值变动损益共计约-15.0亿元,较上年同期下降约17.6亿元。

    三六零预亏24.8亿,投资拖累利润?

    押注安全

    从杀毒软件到“360全家桶”,三六零的前身奇虎360在纳斯达克上市时,市场就有其是“全国最大的互联网安全公司”的声音传出。

    2018年三六零回归A股后,便构建“360安全大脑”,以全面实施“大安全”战略,布局城市及社会安全、加强家庭安全及个人互联网安全以及车联网安全及移动安全合作,并计划开展政企安全业务。

    2021年初,三六零宣布全面转型数字安全公司,要重点布局网络安全领域,提出“构建国家级分布式安全大脑”的总体战略,要从C端转向B端,服务政府、企业等。

    目前来看,安全业务确实成为了三六零增长迅速的新引擎。2019年-2022年,安全及其他业务营收分别为4.73亿元、8.08亿元、13.81亿元、17.5亿元,同比分别增长75.15%、70.73%、70.91%、27%。

    但与三六零的整体营收对比,安全业务虽然持续增长,但营收占比在去年也仅增长至18.4%,改善收入结构还需要时间。

    为了进一步聚焦数字安全战略,三六零也在外部投资上做了取舍。

    去年12月,三六零曾公告称,计划出售全资子公司Qifei持有的腾讯音乐全部股票,若出售顺利实施,三六零将可回款不低于1.63亿美元;三六零在去年还“亏本清仓”了欧朋浏览器股权,回款1.286亿美元,低于1.58亿美元的买入价。

    三六零的“清仓”行为,均是为了“聚焦数字安全核心战略”,被出售股权的公司业务与三六零现有业务协同程度发生了变化。

    而对哪吒汽车的投资,则是三六零对车联网安全领域的一次投入。2021年,三六零入股哪吒汽车,进军汽车领域。

    彼时有媒体报道称,除了钱之外,三六零还会给哪吒汽车投人、投技术、投产品、投用户资源等。在产品策略上,其会花较多精力在哪吒汽车的定位甚至定价上,引导哪吒汽车用互联网思维来打造产品。此外,除了投入自己的团队外,三六零会继续投资并购一些行业里做自动驾驶、智能座舱的团队,来和哪吒团队进行整合。

    投资哪吒汽车,对360车联网安全业务也能形成补充。周鸿祎表示,三六零会拿哪吒汽车做样本,帮它建立一套安全体系,等这套安全体系建立起来并得到验证后,也会给其他车企提供。

    但哪吒汽车的亏损显然让业绩增长乏力的三六零有些力不从心,去年6月三六零放弃了10亿元增资权,转让完成后,仍持有哪吒汽车11.4266%的股权;同年12月底,三六零发布公告称,为支持哪吒汽车股份制改造等工作,同意统一放弃包括赎回权、优先收购权、追加投资权、清算权(附条件生效)等特殊权利,同时因哪吒汽车后续融资稀释股权,其对哪吒汽车的最新持股比例降至10.72%。

    在去年前三季度,三六零采用长期股权投资权益法对联营企业和合营企业的投资损失7.26亿元,其中合众新能源汽车有限公司确认的投资损失5.93亿元,而合众新能源旗下品牌是哪吒汽车。

    三六零能否依靠哪吒汽车完成车联网安全的布局,仍需要时间检验。

    三六零预亏24.8亿,投资拖累利润?

    如何突围?

    押注网络安全,一方面是三六零回归“安全老本行”,有着一定的品牌影响力,另一方面则源于网络安全行业已经成为数字经济时代的发展机会。

    赛迪顾问数据显示,国家网络安全相关法律条例频繁出台,推动国家网络安全战略的进一步落地,网络安全行业进入规模和质量双增长的时代。2021年,中国网络信息安全市场依然保持稳定增长,市场规模达到858.2亿元,同比增长19.4%,预计2024年中国网络信息安全市场将达到1580.5亿元。

    行业有着较大的发展潜力,竞争十分激烈。据中国网络安全产业联盟(CCIA)数据,去年上半年,国内就有3256家公司开展网络安全业务。

    三六零的竞争优势并不明显,需要面对有着丰富行业积累的对手。

    公开数据显示,在2021年中国网络安全行业主要企业市占率方面,奇安信、启明星辰、深信服分别占据了9.5%、7.1%、6.0%的市场份额;安全业务收入分别为58.1亿元、43.9亿元、36.9亿元,同比分别增长39.5%、20.3%、10.2%。与他们相比,三六零占据的市场份额仅有2.2%,安全业务收入13.81亿元,存在着明显差距。

    行业竞争加剧叠加市场环境,网络安全相关企业大多面临着利润下滑的问题。头部企业奇安信在去年扭亏为盈,预计归属净利润在5000万元到6000万元,扣非净利润为-3.11亿元到-3.01亿元;深信服预计归属净利润为1.87亿元~2.07亿元、同比下滑24.14%~31.47%,扣非净利润9500万元~1.1亿元、同比下滑16.03%~27.48%。

    网络安全企业必须持续投入研发,以更好的产品去吸引客户,才能在市场保持竞争力。

    三六零也不断提高研发投入,以增强自身实力。2018年-2021年,三六零的研发支出分别为25.46亿、25.28亿、28.71亿、31.29亿元,整体不断增长。

    不断提升的研发投入,让三六零不断开拓着安全业务市场。在2021年年报中,三六零表示,共计完成与近2000家客户的新签合约,累计客户覆盖超过了90%的中央部委、80%的央企、95%的大型金融机构,并与上百万家中小企业开展了网络安全合作。

    客户数量有所增加,但其安全业务收入与其他头部企业仍有较大差距,其带来的营收规模也尚无法撑起研发投入,三六零在网络安全领域还有很长的路要走。

    作者 | 陈香羽

    来源 | 征探财经(ID:teccj6)

    END


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